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做好風(fēng)險(xiǎn)控制:如何衡量基金投資風(fēng)險(xiǎn)

時(shí)間: 2021-05-15 字號:

做好風(fēng)險(xiǎn)控制:如何衡量基金投資風(fēng)險(xiǎn)

1.常見的基金風(fēng)險(xiǎn)量化指標(biāo)有哪些?

常見的基金風(fēng)險(xiǎn)量化指標(biāo)主要包括:收益率標(biāo)準(zhǔn)差、貝塔系數(shù)、最大回撤、夏普比率和跟蹤誤差等。

 

2.什么是收益率標(biāo)準(zhǔn)差?

收益率標(biāo)準(zhǔn)差衡量基金每日收益率相對于平均收益率的偏差程度大小,用于度量基金收益的波動程度,基金標(biāo)準(zhǔn)差越大,相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)也就越大。如下圖所示,A基金和B基金的凈值在一段時(shí)間里都增長了30%,A基金平穩(wěn)增長,其標(biāo)準(zhǔn)差為12%,而B基金則大起大落,標(biāo)準(zhǔn)差為23%。雖然兩支基金凈值漲幅一致,但B基金相較A基金的波動風(fēng)險(xiǎn)更大。 

  圖片11.png

3.什么是貝塔系數(shù)(β)?

通?;鸬氖找媛士梢苑纸獬蓛刹糠郑唵蝸碚f就是,基金收益 = α + β*市場漲跌??偸找嬷幸徊糠峙c阿爾法系數(shù)(α)有關(guān),代表基金的超額收益,該部分收益與市場漲跌無關(guān),衡量的是基金經(jīng)理的投資管理能力;總收益中另一部分與貝塔系數(shù)(β)有關(guān),衡量該基金相對于整個市場的價(jià)格變動方向及幅度。

當(dāng)β < 0時(shí),代表基金與市場表現(xiàn)基本呈現(xiàn)反向變動,少數(shù)基金的貝塔值為負(fù);

當(dāng)0< β < 1時(shí),代表基金與市場表現(xiàn)基本呈現(xiàn)同向變動,且比市場波動要?。?/span>

當(dāng)β = 1時(shí),代表基金與市場表現(xiàn)基本呈現(xiàn)一致變動;

當(dāng)β > 1時(shí),代表基金與市場表現(xiàn)基本呈現(xiàn)同向變動,且比市場波動更大。

 

4.什么是最大回撤?

最大回撤衡量投資者一定時(shí)期內(nèi)可能面臨的最大虧損,具體計(jì)算方式為:在選定周期內(nèi)任一歷史時(shí)點(diǎn)往后推,產(chǎn)品凈值走到最低點(diǎn)時(shí)收益率回撤幅度的最大值。如下圖所示,A基金和B基金的凈值在一段時(shí)間里都增長了20%,A基金平穩(wěn)增長,其最大回撤為0%,而B基金則在存在較大波動,最大回撤為( 1.5 - 1.2 ) / 1.5 = 20%。雖然兩支基金凈值漲幅一致,但B基金相較A基金的潛在最大虧損風(fēng)險(xiǎn)更大。

  圖片12.png

5.什么是夏普比率?

夏普比率衡量基金的風(fēng)險(xiǎn)收益比,即每承受一單位總風(fēng)險(xiǎn),可以相較無風(fēng)險(xiǎn)利率產(chǎn)生多少超額收益。因此,夏普比率越大,代表基金的收益風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)越好。夏普比率 = (基金年化收益率 - 無風(fēng)險(xiǎn)利率) / 基金年化波動率。舉例來說,如果基金A的夏普比率為0.5,而同類型基金的平均夏普比率為0.2,則意味著基金A的風(fēng)險(xiǎn)收益表現(xiàn)優(yōu)于同類型基金的平均水平。

 

6.什么是跟蹤誤差?

跟蹤誤差是評價(jià)指數(shù)基金的主要指標(biāo),它衡量的是基金投資組合回報(bào)與標(biāo)的指數(shù)回報(bào)偏離的風(fēng)險(xiǎn),即基金與標(biāo)的指數(shù)走勢間的密切程度。跟蹤誤差越小意味著基金與指數(shù)走勢越緊密,也就意味著投資者可以獲得與指數(shù)表現(xiàn)更為接近的收益。

 

7.如何通過基金持倉判斷基金的風(fēng)險(xiǎn)?

基金在其定期報(bào)告中會披露持倉信息,其中季報(bào)披露前十大持倉,而在半年報(bào)及年報(bào)中會披露完整持倉?;诔謧}信息可以計(jì)算基金的持倉集中度,比如前十大重倉股集中度為基金前十大持倉個股占基金凈值比之和。通常集中度較高的基金由于投資范圍較為集中,無法較好的分散風(fēng)險(xiǎn),投資者也可能因此承受更高的凈值波動風(fēng)險(xiǎn)。

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(免責(zé)聲明:本文轉(zhuǎn)自深圳證券交易所,僅為投資者教育之目的而發(fā)布,不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。)


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